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【读书赠书】《银行系统的压力测试:方法与应

发布时间:2021-04-29 06:32

  在风险管理中,银行使用压力测试来确定某种危机情景如何影响其投资组合的价值,金融监管机构用压力测试检测金融体系在压力之下的恢复能力以及金融稳定性方案顺畅运作的程度。《银行系统的压力测试:方法与应用》一书系统介绍了压力测试领域的最新进展,在基础知识部分,阐述了压力测试的主要方法,解释了不同工具的理论基础;在应用部分,全面介绍了压力测试方法在不同国家的应用与经验。该书内容建立在许多国家和国际金融监管机构的经济学家长期的真实监管经历的基础之上,填补了宏观压力测试的方法和应用系统性研究方面的空白,通过向金融实务界和学术界提供全面和最新的内容,为现实问题提供理论基础,为压力测试的实施提供实践指导。下文系该书序言内容。

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  文/乔瓦尼·卡罗西欧(Giovanni Carosio)(意大利中央银行副理事长)

  历史和正在发生的事实都已经证明了金融危机的破坏力。不管如何衡量,危机给金融系统带来的最直接的损失都会非常高;对于整个经济系统的间接影响也十分巨大而持久。

  回首过去的一个世纪,我们吃惊地发现金融系统一直重复着同一件事情:花很多年抬高杠杆、积聚风险,然后突然在某个短时间内情况急剧逆转,不加区别地、剧烈地把所有风险消除。尽管不同阶段的市场、市场参与者和引发事件的导火索是不一样的,但是风险积累的周期却很相似。危机表明金融系统的脆弱性与风险并不只来源于其内源性发展,事实上更可能是宏观经济与金融环境的变迁引起的。

  尽管历史的重演并没有使得金融危机变得容易预测,但是却促使监管当局开始探寻降低危机发生概率、降低危机影响的方法。从过去的危机应当吸取的一条重要经验就是:必须在完善对单个金融机构监管的同时,监控宏观经济系统的状况。

  要降低金融不稳定性的影响,就要开发出一套综合的工具,这包括一套综合的制定防范政策的方法、有效管理方法以及解决问题的手段。第一条显然是要阻止危机的爆发。因此,对于风险源头的识别和对于潜在威胁的预测是金融稳定性分析工具中不可缺少的组成部分。

  从这样的角度来看,宏观经济的压力测试已逐渐成为一种基础性的、不可替代的工具。压力测试本身并不新鲜,它只是之前“假设推演”的思维模式的一种发展,但是近些年,压力测试的方法已逐渐成熟化和结构化。为了维持金融稳定,监管当局的首要任务是测试金融体系在压力之下的恢复能力以及金融稳定性方案顺畅运作的程度。

  基于金融监管机构和中央银行同事的经验,本书向读者系统地介绍了压力测试领域的最新进展。本书的第一部分介绍了压力测试的主要方法,解释了不同工具的理论基础。第二部分全面介绍了压力测试方法在不同国家的最新发展。

  识别出下一次危机是非常困难的,所以对于一种极端而可能的压力情形进行测试是很有价值的:如果被正确地理解并使用,压力测试可以使政策制定者了解新的风险因素以及主要金融机构、市场和基础设施在压力下的恢复能力。尽管这种模拟的可信性与实用性必须靠技术保障,但是正如很多章节中所指出的那样,人的主观判断也是压力测试的组成部分。所以,不同国家专家之间进行经验交流,有助于方法的改进,有助于就不同方法的稳健性检测达成共识,还有助于对于模拟结果的解读。

  尽管方法和应用上已经有了很大的发展,但是客观地说一个稳定的分析框架还未形成。几乎所有的撰稿人都认为压力测试面临的挑战很大,存在很大的改进空间。

  正如欧洲中央银行行长德拉吉(Draghi)在次贷危机后所说:“每一次危机都让政策制定者为自己糟糕的预见能力感到震惊。尽管有时可以清楚地发现风险因素,但还是不能够精确预测市场触发危机的时间,也无法预测危机发生的具体形式和重要的扩散环节。”事实上对当局者而言,每一次危机的发生都是教训,激励他们完善自己的分析工具。压力测试方法的任何一点突破都是在这一领域迈出的坚实一步。(完)

  文章来源:《银行系统的压力测试:方法与应用》(中国金融出版社,本文仅代表作者观点)

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